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Análises da Soja, Farelo e Milho na CBOT ● 08/02/2014

Os vencimentos da Soja na Bolsa de Chicago (CBOT) para o ano de 2014 caminharam com valores muito próximos até o mês de Agosto/2013. Após este período os valores sofreram um reajuste abrupto entre o início e final de Agosto/13, com uma elevação de 15,25% para o vencimento Março/14, passando de US$ 11,80 para US$ 13,60/Bushel¹. Houve também um distanciamento entre os valores para os primeiros vencimentos e os mais distantes. Isto indica que deveremos ter preços mais baixos para a soja no segundo semestre de 2014 na CBOT. Entre Set/13 e Fev/14 o vencimento Março/14 sofreu uma queda de 2,86% – Já o vencimento Setembro/14 sofreu uma redução de 7,22% evidenciando assim esta tendência (Veja Gráfico).

¹Bushel soja    =    27,2154 kg.

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1 Soja - CBOT - 07Fev2014

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Já o Farelo de Soja seguiu uma tendência um pouco diferente na CBOT. Após uma alta rápida no mês de Agosto/13, o farelo passou por uma queda até o mês de Novembro/13, a partir de onde voltou a registrar uma recuperação das cotações. Esta recuperação ocorreu com mais intensidade para os vencimentos do primeiro semestre/14, com destaque para os meses de março e maio/14, onde as altas no período ago/13 e fev/14 foram de 26,86% e 21,71% respectivamente, estando atualmente cotados à US$ 444,60/tonelada curta² para Mar/14 e US$ 426,40/tonelada curta² para Mai/14. Acreditamos que este “descolamento” em relação aos preços da soja esteja ocorrendo em função da elevada demanda pelo farelo, principalmente nos mercados asiáticos. Tudo indica que esta nova configuração na divergência entre preços de soja grão e farelo possa ser constante, principalmente no curto e médio prazos (Veja Gráfico).

²Tonelada Curta = 907,18474 kg.

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2 Farelo - CBOT - 07Fev2014

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No cado do Milho, os preços para todos os vencimentos da CBOT apresentam desde meados de Junho/2013, e com leve estabilidade após meados de Novembro/2013. Mo perído compreendido entre Junho/2013 e Fevereiro/2014 a queda paro o vencimento Dezembro/2014 foi de 22,37% e de 13,26% entre Agosto/2013 e Fevereiro/2014. Entretanto, diferentemente do que ocorre na Soja, o milho vem apresentando preços mais remuneradores para os vencimentos mais distantes (segundo semestre/14) e menores para os primeiros vencimento (primeiro semestre/14).  Par o vencimento Mar/14 a cotação atual é de US$4,43/bushel³ e para Dez/14 é de US$ 4,58/bushel³.  Diante destas informações podemos concluir a princípio, que os preços do milho serão melhores no segundo semestre (Veja Gráfico). Alguma mudança nesta tendência somente se dará caso ocorra alguma alteração substancial nos indicadores de oferta e demanda mundial nos próximos meses, observação esta que tem validade para as três commodities: milho, soja e farelo de soja.

³Bushel milho   =    25,401  kg.

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4 Milho - CBOT - 07Fev2014